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【0801申万早参】镍价大幅反弹,涨幅超7%

来源:| 时间: 2022-08-01 |阅读量:28 语音播放

一、当日主要新闻关注

1)国际新闻

美国投资公司协会(ICI)公布数据显示,尽管股市下跌,ETF净值下滑,但美国6月ETF总份额不降反升,实现净发行。截至2022年6月底,2020年以来美国ETF已实现净发行1.75万亿美元,折合人民币11.8万亿元。

2)国内新闻

中国7月官方制造业PMI为49,位于临界点以下,制造业景气水平有所回落,预期50.4,前值50.2;官方非制造业PMI为53.8,预期53.8,前值54.7,资本市场服务、保险、房地产、租赁及商务服务等行业商务活动指数低于临界点。7月综合PMI产出指数为52.5,仍高于临界点,表明我国企业生产经营总体继续恢复性扩张。

3)行业新闻

交通运输部部长李小鹏强调,下半年要毫不放松抓好交通运输疫情防控工作,全力以赴做好交通物流保通保畅工作,服务提高产业链供应链安全稳定性和国际竞争力。要积极扩大交通有效投资,加快建设国家综合立体交通网,主动服务国家重大战略实施,加快推动交通运输高质量发展。

 

二、外盘评论

三、主要品种早盘评论

1)金融

【股指】

股指:美股上涨,上一交易日A股跳水,中证1000指数相对坚挺,两市成交额1.01万亿元,资金方面北向资金净流出17.18亿元,07月28日融资余额增加2.88亿元至15312.65亿元。基差方面,IH2208、IF2208、IC2208、IM2208年化贴水率分别为3.24%、5.09%、7.42%和5.13%,其中IH和IF相较于昨日贴水明显扩大,IC和IM贴水小幅缩小。美联储市场激进加息预计对资本市场定价仍有影响,7月政治局会议基调整体较为谨慎,托底经济仍是重要方向。随着股指再度走弱,短期建议先观望。

【国债】

国债:高开高走,10年期国债活跃券收益率下行3bp至2.75%。上周央行公开市场净回笼100亿元资金,各期限Shibor品种处于低位,资金面继续保持宽松。7月以来国内疫情反弹,多地出现感染病例,影响经济恢复,7月制造业景气水平有所回落,位于临界点以下。中央政治局会议指出疫情要防住、经济要稳住、发展要安全,力争实现最好结果,对经济增速目标有所淡化;房地产方面首提保交楼、稳民生,预计地产纾困政策将继续落地,同时财政货币政策要有效弥补社会需求不足,货币政策要保持流动性合理充裕。美联储加息75bp落地,欧央行超预期加息50bp,IMF年内连续第三次下调全球经济增速预期,美债收益率有所回落。短期疫情反复和资金面宽松对期债价格有一定的支撑,不过当前期债价格处于区间上沿附近,继续上行需要新的利多推动,操作上建议暂时观望为主。

2)能化

【原油】

原油:美元汇率走弱和股市走强支撑石油市场气氛,国际油价上涨2%以上。市场关注点转向欧佩克和盟友下周举行的会议上将达成的协议,该会议标志着该产油国联盟2020年减产协议的结束,根据目前的协议,该联盟将在8月初会议决定9月份取消最后一次减产(与2018年10月份产量比较),并将配额恢复到此前的水平。美国油气活跃油气钻井数量连续24个月增长,创历史最长连增纪录。贝克休斯周五发布的报告显示,截止7月29日当周,美国石油和天然气钻井数量767座,为2020年3月以来最高水平,比前周增加9座,比去年同期增加279座。短期油价有回调需求。     

【甲醇】

甲醇:甲醇夜盘上涨2%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在77.97%,较上周下降1.21个百分点。本周尽管中煤榆林及南京一期装置重启,但青海、天津以及南京二期装置停车,国内CTO/MTO装置整体开工下滑。截至7月28日,国内甲醇整体装置开工负荷为66.16%,较上周下降2.02个百分点,较去年同期下降3.17个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在112.15万吨,环比上周上涨4.61万吨,涨幅在4.29%,同比上涨39.35%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估30万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计7月29日至8月14日沿海地区进口船货到港量在59.8-60万吨。

【沥青】

沥青:沥青2209主力合约近期反弹,多头情绪持续释放,夜盘收于4327元每吨,微涨90元/吨,振幅2.12%。上周政治局会议未提出具体增量财政政策,市场预期回落。7月中上旬山东与周边市场沥青价差较大,利于山东资源的外流,对于贸易商及炼厂出货有一定支撑。根据百川资讯最新数据,本周国内沥青炼厂库存率来到33.26%,环比前一周增加0.95%;IMF26日连续第三日下调今年全球增速至3.2%,29日国常会继续表态用好地方债限额,基建刺激下下游炼厂需求高挺。整体来看,我们认为市场开始交易下游需求恢复预期,但目前需求端受产区降雨资金等因素困扰,7月PMI显示生产需求难以延续。操作上建议逢低做多,尝试09/12合约反套,但整体保持谨慎态度。

【纸浆】

纸浆:纸浆周五夜盘延续上涨势头。美联储加息落地,纸浆跟随其它商品走强,近月合约已完全修复基差。8月外盘报价继续坚挺,主流交割品报价在1010美元上下。在进口成本和部分现货货源偏紧的支撑下,纸浆近月合约表现较强,不过随着基差得到修复,继续上行空间或受到限制。国内文化纸走势偏强,但其余纸种走势仍偏弱,在宏观走弱的大背景下,纸浆后市需求预计不会太乐观,欧美造纸需求已释放疲软信号,国内成品纸利润仍维持在极低的水平,原纸库存压力较大。建议关注反弹后做空远月合约的机会。

【橡胶】

橡胶:上周橡胶上涨,美联储加息消息落地,短期宏观面利空释放,目前价格跌至低位,期现价差收缩,继续做空动力不足,空头离场后价格反弹,持续反弹动力也不足够,橡胶下游需求表现始终弱于预期,海南供应量提升,原料价格承压,下游开工数据没有显著改善,终端消费刺激尚不明显,但绝对价格低位及套利空间压缩也使得继续下跌空间有限,短期走势预计延续反弹。

【聚烯烃】

聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油部分上调100。煤化工8060青州,成交一般。拉丝PP,中石化部分上调100,中石油部分上调50。8050青州,成交回升。周五,聚烯烃期货延续反弹。现货成交方面,线性一般和拉丝回升。策略角度,继续关注后续OPEC会议对于原油供给端的调节是化工品端的宏观层面焦点。微观层面,聚烯烃短期需求增量有限,不过加息靴子落地后,需求复苏逻辑下远月合约或可逢低试多。

【聚酯】

聚酯:PTA震荡反弹,MEG延续反弹。成本端原油价格区间反弹后回落,下游聚酯工厂逐步落实减产,需求进一步减弱。产业上,PTA开工负荷小幅回升,现货基差走弱,PX成本支撑相对偏弱;乙二醇部分装置检修,供应边际改善明显。下游聚酯产销略有回升,但成品库存仍偏高,大厂落实减产计划后开工维持低负荷。库存方面,PTA小幅去库,MEG港口小幅去库。整体上,下游消费不足,关注成本端及聚酯需求变化。

3)黑色

【钢材】

钢材:周末钢坯现货市场强势运行,唐山地区累计涨幅130元/吨。在钢厂利润回正,减产告一段落,叠加炉料库存绝对低位的支撑的情况下,盘面炉料价格迅速上涨完成基差修复,并且推动了成材价格的反弹。目前除了铁矿,其余品种均有升水,低库存下的估值修复行情基本走完,后期的进一步上涨有赖于需求的进一步释放。在低库存的环境下,投机需求在淡季有进一步释放的空间。钢价短期在投机需求继续释放,叠加炉料现货推涨的利多下,反弹驱动仍存,但趋势性的上涨需要观察价格推涨后终端接货意愿的变化。

【铁矿】

铁矿:夜盘价格上涨3.84%。近期价格大涨主要原因一是宏观预期持续向好,地产端需求有望逐步企稳,同时随着稳增长政策的加速,地产需求可能会好于市场预期;二是铁矿供应端收缩预期较强,VALE预计减产超1000万吨,非主流矿下半年仍有较大幅度减产可能,进口铁矿港口累库幅度预计低于预期;三是当前市场情绪面较快恢复,前期市场交易弱现实弱预期逻辑,但当前有望转向,宏观强预期,且基本面好于市场预期支撑盘面估值。对比去年同期铁矿大跌是国内宏观预期转弱、叠加基本面快速恶化,是盘面在高估值背景下宏观面与基本面共振引起的下跌,但今年下半年国内经济有望进入疫情影响后时代,经济修复及稳增长加速有望加速,处于宏观预期向好阶段,预计后市价格有望呈现偏强走势。

【煤焦】

双焦:夜盘价格走势偏强。近期价格大涨主要原因一是前期市场交易下游弱需求预期并未得到市场确认;二是前期市场从钢材端自下而上情绪面的崩塌导致整个产业链价格大幅回落,但当前市场已经逐步修复。需求端,2021年下半年247家钢厂日均铁水产量217万吨,由于上半年粗钢产量回落较多,今年下半年产量压减动力较弱,在下半年稳增长驱动下,同时考虑废钢消耗量持续低位,预计下半年铁水产量有望超过220万吨。整体来看,市场对于下半年需求不悲观,预计后市双焦价格有望逐步回升。

【锰硅】

锰硅:上周五锰硅主力合约冲高回落后回调上行,终收7330元/吨。江苏市场价格小幅上调30元/吨至7550元/吨。锰矿价格持续阴跌,焦炭第五轮提降落地,锰硅即期成本下滑至6930元/吨附近。近期行业利润有所恢复,但厂家开工积极性依旧不高,锰硅产量处于低位。粗钢产量受压减政策及钢厂利润低位制约,锰硅下游需求表现恐不及预期。综合来看,当前市场仍处供需双弱格局,厂家库存有待消化,锰硅价格的反弹空间或较为有限。

【硅铁】

硅铁:上周五硅铁主力合约冲高回落后回调上行,终收7986元/吨。天津72硅铁价格小幅上调50元/吨至8050元/吨。兰炭价格下跌,主产区成本均值下移至7400元/吨附近,行业利润有所恢复。硅铁日产水平降至低位,但近期厂家复产心态渐起。需求端来看,钢厂利润扩张的空间有限、对硅铁的需求增量恐不及预期,同时非钢需求对价格的支撑力度或进一步减弱。综合来看,需求端的恢复程度仍需观察,厂家库存有待消化,硅铁价格的反弹高度需谨慎看待。

【动力煤】

动力煤:隔夜动力煤主力合约微量成交,收于855.8元/吨。秦港5500K煤价下滑至1170元/吨附近,北港库存略有消化但仍处在偏高水平。保供政策贯穿全年,煤炭产量维持高位。非电终端开工偏低,对煤炭的采购需求较弱。多地仍处高温状态,电厂日耗维持高位、旺季补库需求仍存。综合来看,偏高的社会库存叠加较弱的非电需求仍将使得煤价上方承压,盘面流动性不足不建议过多参与。

4)金属

【贵金属】

贵金属:上周加息落地,公布的美国二季度GDP为-0.9%,美国进入技术性衰退,金银反弹。美联储加息75bp符合预期,鲍威尔表示将不提供明确的指引,根据美联储关注的数据,加息步伐可能在某个时候放缓。三季度后交易逻辑由紧缩提速-衰退担忧转向何时结束本轮加息,贵金属或逐步转强,CME联邦基金利率期货显示的隐含加息概率显示明年中旬的政策利率预期已与年底的预期走平,市场计价年底之后美联储或结束本轮加息,并于明年上半年降息。短期内市场可能对美联储边际鸽派立场的计价过于迅速,未来需要看到更加明确的通胀受控证据。

【铜】

铜:周末夜盘铜价上涨,市场担忧矿供应,因主要矿企产量下降。美联储加息兑现后,市场关注焦点重回供求关系上,并预期美联储未来加息步伐将大概率放缓。精矿供应总体稳定,现货加工费略有下降,需求表现平淡。未来可能随着美联储加息节奏的放缓,产业链供求关系可能成为价格趋势的推动因素。短期可能延续反弹,中期可能宽幅震荡,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

【锌】

锌:周末夜盘锌价延续上涨。美联储会议宣布加息后,市场关注焦点重回供求关系上。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡,目前供需总体双弱。短期市场可能延续反弹。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝:铝价震荡走势。铝下游消费淡季特征已显现。产业上,7月28日国内电解铝社会库存67万吨,小幅去库0.3万吨,下游需求趋淡明显。供应端,7月供应端压力依然存在,国内广西、云南等地新增产能及复产产能稳步推进。需求端,铝下游加工龙头企业开工率维持在66.3%,淡季下各铝加工板块订单情况相对清淡。整体上,成本支撑与弱预期博弈,建议止盈观望为主。

【镍】

镍:镍价大幅反弹。海外镍供应端逐步恢复,东南亚印尼镍产能超预期增长,精炼镍现货进口盈利窗口打开,7月国内电解镍供应存宽松预期,但目前国内纯镍库存绝对地位或形成一定支撑。此外,印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入境内,供应过剩压力逐步显现。下游不锈钢方面,需求有一定恢复,高库存有所去化,但需求尚不及预期。整体上,镍供应宽松,镍价区间回升波动为主。

【锡】

锡:锡价反弹走势。海外市场,东南亚马来西亚等地锡产量恢复,目前缅甸疫情扰动锡矿供给,但缅甸锡矿库存已处低位,国内冶炼厂6月集中检修带动开工大幅走低,7月下旬多数冶炼厂一个月检修逐步结束,复产或有所体现。下游消费表现依然疲弱,锡锭社会库存在减产带动下略有去化。整体上,锡供应趋于宽松,消费相对疲弱,沪锡低位区间运行为主。

5)农产品

【棉花】

棉花:周五夜盘内外棉价偏强震荡。近期有消息传出国家可能会加大收储力度,棉价止跌企稳。不过在宏观预期转差的大背景下,全球棉花需求预计难有起色,全球棉市供需转向宽松的基调不变,关注美棉产区干旱情况。国内上游轧花厂还款压力不断增加;下游纺纱利润得到修复,但纺企补库意愿不强,成品累库现象加重。因此在政策出台前不建议有过多的预期,如果没有实质性的利好出现,郑棉仍将偏弱运行。

【白糖】

白糖:周五夜盘糖价回落。目前全球糖市关注新榨季巴西中南部压榨进度;同时市场也继续关注北半球需求和近期国内疫情变化;另外宏观方面美联储加息、巴西雷亚尔汇率波动及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价,近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上,由于国内减产和进口亏损,目前白糖投资价值不断增加,且市场非理性情绪加重,SR09合约逢低可以买入。

【生猪】

生猪:生猪期货尾盘回落。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价20.90元/公斤,比上一日维持上涨0.64元/公斤。从供需层面看,随着生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高,叠加非瘟传闻流出,市场情绪出现改善。但考虑到长周期下生猪供应相对依然充足,且7-8月为传统猪肉消费淡季,叠加政策干预的预期,追高风险加大,投资者需要注意回调风险。总体而言,短期猪价或以震荡波动为主。养殖企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果:苹果期货重新上涨。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤,与上一日持平。截至7月28日本周全国冷库出库量11.46万吨,全国冷库去库存率93.19%,出库环比上周有所放缓。策略上,市场流传苹果进一步减产,投资者可以待2210合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂:周五夜盘继续上涨,外盘原油突破100美元/桶后回落。印尼船运不足,国内近月棕榈油到港偏少。国内大豆到港逐步减少,豆油去库存,油脂低库存,高基差,临近交割月,期现回归,外加美联储加息落地。但是印尼国内散装食用油将要跌至控价目标,后续可能取消DMO,放开出口。市场预估国内8月中下旬棕榈油到港60万吨,叠加菜油抛储消息,不利于油脂月间正套走势。

【豆菜粕】

豆菜粕:周五夜盘收涨。天气炒作再起,美联储加息落地,内外盘开启反弹。上周美豆旧作洗船, 新作出口好转。鉴于后续天气不佳,机构下调美豆单产预期。国内进口大豆盘面压榨亏损较多,买船进度慢,后续到港逐步减少,豆粕将开启去库存阶段,现货基差处于历史高位,且临近交割月,盘面暂时走势偏强,豆粕91月差仍处于正套走势,关注后续美主产区天气情况。

 

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