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【0805申万早参】锌涨超3%,巨头警告能源危机将影响供应

来源:| 时间: 2022-08-05 |阅读量:46 语音播放

一、当日主要新闻关注

1)国际新闻

英国央行宣布加息50个基点至1.75%,为自1995年以来最大幅加息,也是2008年12月以来的最高利率。自2021年12月以来,英国央行已连续第六次加息。英国央行警告称,英国经济将从今年第四季度开始萎缩,并在2023年全年收缩,成为金融危机以来持续时间最长的衰退。英国央行行长贝利强调,此次加息50个基点并不意味着以后每次会议都将加息50个基点。

2)国内新闻

央行上海总部强调,引导地方法人金融机构合理把控信贷投放节奏,推动企业融资成本稳中有降。引导金融机构用好用足各类专项再贷款政策,强化重点领域金融支持。持续引导商业银行平稳有序投放房地产信贷,更好地满足刚需和改善性住房需求。

3)行业新闻

工信部召开中小企业数字化工作座谈会强调,健全完善中小企业数字化转型政策、评价、服务三大体系,筹备办好中小企业数字化转型大会,培育推广一批大中小企业协同数字化转型典型模式和解决方案,打造中小企业数字化转型“3+1+N”工作机制。

 

二、外盘评论

 


三、主要品种早盘评论

1)金融

【股指】

股指:美股涨跌不一,上一交易日A股反弹,权重股相对强势,两市成交额8993.88亿元,资金方面北向资金净流出32.05亿元,08月02日融资余额减少30.71亿元至15154.01亿元。基差方面,IH2208、IF2208、IC2208、IM2208年化升贴水率分别为-0.39%、-3.08%、-6.69%和-11.98%,四个品种的贴水幅度均有所扩大,其中IM贴水幅度扩大明显。下半年我国政策仍偏谨慎,海外局势仍影响着市场情绪,技术面看股指有止跌迹象,审慎操作建议保持观望,等待更明确的信号。 

【国债】

国债:高开低走,10年期国债活跃券收益率下行0.2bp至2.718%。央行公开市场完全对冲到期资金,Shibor全线下行,资金面继续保持宽松,央行下半年工作会议强调要保持货币信贷平稳适度增长,保持流动性合理充裕。7月制造业景气水平有所回落,位于临界点以下,财新制造业PMI也同步回落,多地疫情反复影响经济恢复。中央政治局会议指出疫情要防住、经济要稳住,力争实现最好结果,对经济增速目标有所淡化,房地产方面首提保交楼,预计地产纾困政策将继续落地。美联储加息75bp落地,IMF年内连续第三次下调全球经济增速预期,美债收益率回升至2.7%附近。7月经济数据低于预期和资金面宽松利多在期债价格上已经有所体现,随着疫情逐步得到控制,避险情绪缓和,期债价格存在一定的调整压力,操作上建议暂时观望或轻仓试空。

 2)能化

【原油】

原油:对全球经济放缓可能抑制需求的担忧加剧,原油期货继续下跌,WTI自2月10日以来首次收于每桶90美元以下。欧佩克及其减产同盟国9月份增加协议原油日产量10万桶。据欧佩克网站发布的附表,9月份欧佩克及其减产同盟国参与协议的20国日产量配额为4395.5万桶,其中欧佩克日产量配额2675.3万桶,非欧佩克10国1720.2万桶。但是许多产油国多年减产和限制产量,石油生产设备已经老化,产量难以恢复到2018年10月份水平。除了沙特阿拉伯和阿联酋之外,参与减产协议的其他成员国都没有能力持续提高产量,因此未来几个月欧佩克及其减产同盟国实际供应量增幅将会小得多。短期油价有回调需求。

【甲醇】

甲醇:甲醇夜盘下跌1.94%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在74.62%,较上周下降3.35个百分点。本周内,尽管南京部分装置重启以及北方部分装置恢复稳定运行,但内蒙古部分煤制烯烃企业和中安联合装置检修,国内CTO/MTO装置整体开工负荷下降。截至8月4日,国内甲醇整体装置开工负荷为64.78%,较上周下降1.38个百分点,较去年同期下降4.95个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在114.4万吨,环比上周上涨2.25万吨,涨幅在2.01%,同比上涨32.45%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估31.2万吨附近。据统计,预计8月5日至8月21日沿海地区进口船货到港量在67.17-68万吨。 

【沥青】

沥青:沥青2209主力合约本周维持震荡,上游供给复苏逻辑主导,周四夜盘收于4245元每吨,微跌12元/吨,振幅0.28%。近期重大项目推进较快,8月基建投资有望超预期,昨日山东地区贸易商报价达到4700元/吨,利润上调对于贸易商及炼厂出货有一定支撑。国际原油价格维持弱势运行,昨日油价再度大幅下跌,沥青成本端支撑继续转弱,市场受到一定压制。本周装置开工率达到51.86%,基建刺激下下游炼厂需求高挺,预计9月之后道路基建迎来下半年小高峰,但近日中美在台湾问题上陷入僵局,市场风险较大建议观望。整体来看,我们认为市场开始交易下游需求恢复预期,但目前需求端受产区降雨资金等因素困扰,今日OPEC+增产10万桶,库存下降开工率上升,但总体上供需缺口预计扩大。操作上建议逢低做多,尝试09/12合约反套,但整体保持谨慎态度。 

【纸浆】

纸浆:纸浆近远月走势分化。8月外盘报价继续坚挺,在进口成本和部分现货货源偏紧的支撑下,纸浆近月合约表现较强,不过随着基差得到修复,继续上行空间或受到限制。国内文化纸走势偏强,但其余纸种走势仍偏弱,在宏观走弱的大背景下,纸浆后市需求预计不会太乐观,欧美造纸需求已释放疲软信号,国内成品纸利润仍维持在极低的水平,原纸库存压力较大。操作上建议逢高偏空配置远月合约。 

【橡胶】

橡胶:周四沪胶走势回落,RU01增仓下行至前期低点附近,胶价在需求疲软,去库不畅,供应预增的压力下延续弱势,但目前价格跌至低位,现货相对坚挺,期现价差收缩,继续做空动力不足,绝对价格低位及套利空间压缩也使得继续下跌空间有限,短期走势预计底部区间震荡。 

【聚烯烃】

聚烯烃(LL、PP): 线性LL,中石化部分下调100,中石油平稳。煤化工8050通达源,成交不佳。拉丝PP,中石化平稳,中石油部分下调50。8050通达源,成交一般。昨日,聚烯烃期货回落。基本面角度,隔夜原油延续弱势。微观层面,聚烯烃短期需求增量有限,不过远期需求复苏逻辑下远月合约或可逢低试多。 

【聚酯】

聚酯:PTA延续下跌,MEG探低回升。成本端原油价格出现大幅回落,下游聚酯工厂减产后开工维持低位,需求进一步减弱。产业上,PTA装置检修降负荷,市场上流通现货供应减少;乙二醇多套装置集中停车,供应端明显受到一定提振。下游聚酯开工负荷微幅回升,但需求未有明显好转,成品库存仍偏高。库存方面,PTA小幅去库,MEG港口小幅垒库。整体上,下游消费不足,关注成本端及聚酯需求变化。 

3)黑色

钢材

钢材:昨日夜盘钢材窄幅震荡。在钢厂利润回正,减产告一段落,叠加炉料库存绝对低位的支撑的情况下,盘面炉料价格迅速上涨完成基差修复,并且推动了成材价格的反弹。以目前的估值水平看,低库存下的估值修复行情基本走完,后期的进一步上涨有赖于需求的进一步释放,来推动期现共振上涨。在此阶段内,终端需求对价格上涨和供给放量的承接力度将成为决定价格上涨空间的关键因素。钢价短期在投机需求继续释放,叠加炉料现货推涨的利多下,反弹驱动仍存,但海外衰退的利空仍不容忽视,趋势性的上涨需要观察价格推涨后终端接货意愿的变化。 

【铁矿】

铁矿:夜盘价格走势偏弱,近期市场情绪有所转弱,但并未改变前期支撑价格上涨因素:一是宏观预期持续向好,地产端需求有望逐步企稳,同时随着稳增长政策的加速,地产需求可能会好于市场预期;二是铁矿供应端收缩预期较强,进口铁矿港口累库幅度预计低于预期。对比去年同期铁矿大跌是盘面在高估值背景下宏观面与基本面共振引起的下跌,但今年下半年国内经济修复及稳增长有望加速,处于宏观预期向好阶段,预计后市价格难以持续回落。 

煤焦

双焦:夜盘焦煤走势偏弱,近期市场情绪有所转弱。需求端,2021年下半年247家钢厂日均铁水产量217万吨,由于上半年粗钢产量回落较多,今年下半年粗钢压减动力较弱,在下半年稳增长驱动下,同时考虑废钢消耗量持续低位,预计下半年铁水产量有望超过220万吨。整体来看,市场对于下半年需求不悲观,预计后市价格难以持续回落。 

锰硅

锰硅:昨日锰硅主力合约弱势下行,终收7190元/吨。江苏市场价格下调30元/吨至7500元/吨,河钢首询价7350元/吨。下游询盘增加、锰矿价格小幅上调,当前锰硅即期成本在7060元/吨附近。锰硅产量仍处低位水平,但由于近期行业利润有所恢复,厂家复产心态渐起。钢厂利润扩张的空间有限,粗钢产量较难出现大幅增量,锰硅下游需求表现或不及预期。综合来看,当前市场仍处供需双弱格局,厂家库存有待消化,锰硅价格仍将承压运行。 

【硅铁】

硅铁:昨日硅铁主力合约低开低走,终收7768元/吨。天津72硅铁价格维持在8100元/吨。当前主产区生产成本下移至7400元/吨附近,行业利润有所恢复。硅铁日产水平仍处低位,但近期厂家复产心态渐起。需求端来看,钢厂利润扩张的空间有限、对硅铁的需求增量或不及预期,同时非钢需求对价格的支撑力度进一步减弱。综合来看,需求端的恢复程度仍需观察,厂家库存有待消化,硅铁价格上方压力仍存。 

动力煤

动力煤:隔夜动力煤主力合约微量成交,收于870元/吨。秦港5500K煤价下跌10元/吨至1145元/吨附近,价格跌入限价区间。北港库存略有消化但仍处在偏高水平。保供政策贯穿全年,煤炭产量维持高位。非电终端开工偏低,对煤炭的采购需求较弱。多地仍处高温状态,电厂日耗维持高位、旺季补库需求仍存。综合来看,保供政策下电厂存煤充足、对市场煤的需求不强,偏高的社会库存叠加较弱的非电需求仍将使得煤价上方承压,盘面流动性不足不建议过多参与。 

4)金属

【贵金属】

贵金属:隔夜黄金再度走高,初请和续请失业金人数均表现不及预期,令市场预期非农数据或出现降温。地缘政治风险刺激下金银一度走高,但主要为脉冲式影响。上周美联储7月加息落地,鲍威尔表示加息步伐可能在某个时候放缓。三季度后交易逻辑或由紧缩提速-衰退担忧转向何时结束本轮加息,短期内市场可能对美联储边际鸽派立场的计价过于迅速,近期美联储官员的讲话偏向鹰派打压市场宽松预期,未来需要看到更多通胀受控证据。金银在连续上涨后或出现一定程度回落并转入盘整。重点关注周五非农报告。 

【铜】

铜:夜盘铜价上涨超1%,受美元走弱和锌价上涨带动。目前市场处于宏观利空和产业利多的阶段性平衡期。一方面市场仍担忧美联储未来加息导致美国经济进一步回落及未来加息节奏放缓,另一方面产业链供应端矿产量略有下降及需求端新能源支撑。未来可能随着美联储加息节奏的放缓,产业链供求关系可能成为价格趋势的推动因素。短中期铜市可能宽幅震荡,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。 

【锌】

锌:夜盘锌价上涨超3%,因嘉能可声称受欧洲能源价格上涨而削减欧洲产量,并且全球锌产量将明显下降。美联储会议宣布加息后,市场关注焦点重回供求关系上。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡。短期市场可能延续走强。建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 

【铝】

铝:铝价略有反弹。宏观影响减弱,铝下游消费淡季特征突显。产业上,8月01日国内电解铝社会库存68.3万吨,再度垒库1.3万吨,下游需求订单持续趋弱。供应端,7月供应端压力依然存在,国内广西、云南等地新增产能及复产产能稳步推进。需求端,铝下游加工龙头企业开工率维持在66.3%,淡季下各铝加工板块订单情况相对清淡。整体上,成本支撑与弱预期博弈,建议逢高抛空为主。 

【镍】

镍:镍价延续偏弱。海外市场印尼镍矿和镍铁等产能快速提升,近期精炼镍进口盈利窗口持续打开,国内电解镍供应存宽松预期。7月国内镍表观消费较前期有所回升,国内纯镍库存处于绝对地位,对价格形成支撑。此外,海外镍矿的恢复缓解成本端偏紧局面,印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入境内,供应端过剩压力依然不减。下游不锈钢由于减产的实施,高库存经历一定去化,但整体需求仍不及预期。整体上,镍供需趋于宽松,镍价再度承压运行为主。 

【锡】

锡:锡价震荡反弹。海外市场,东南亚马来西亚等地锡产量恢复。目前缅甸锡矿库存已处低位,缅甸进口矿存在一定偏紧预期。国内冶炼厂一个月检修逐步结束,云南江西两省冶炼厂稳步复产,开工率继续反弹。7月下游焊料企业开工率维持低位,企业采购原料意愿不足,需求疲软下锡锭去库幅度减少。整体上,锡供应宽松,消费相对疲弱,沪锡低位区间运行为主。 

5)农产品

【棉花】

棉花:外盘昨夜窄幅震荡。近期美棉产区干旱加重,天气因素对外盘的支撑仍存,不过在宏观预期转差的大背景下,棉花需求预计难有起色,全球棉市供需转向宽松的基调不变。国内基本面近期变化不大,上游轧花厂还款压力依旧较大;下游纺纱利润得到修复,但纺企补库意愿不强,成品累库现象加重。因此在政策出台前不建议有过多的预期,如果没有实质性的利好出现,郑棉仍将偏弱运行。 

【白糖】

糖:受原油下跌拖累,昨夜糖价继续走弱。目前全球糖市关注新榨季巴西中南部压榨进度;同时市场也继续关注北半球需求和近期国内疫情变化;另外宏观方面美联储加息、巴西雷亚尔汇率波动及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价,近期则需要关注盘面高持仓对价格的冲击。策略上,由于国内减产和进口亏损,目前白糖投资价值不断增加,后期SR301可以等待市场情绪企稳后买入。 

生猪

生猪:生猪期货全天小幅震荡。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价21.40元/公斤,比上一日维持下跌0.24元/公斤。从供需层面看,随着生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高,市场情绪出现改善。但考虑到长周期下生猪供应相对依然充足,且7-8月为传统猪肉消费淡季,叠加政策干预的预期,追高风险加大,投资者需要注意回调风险。总体而言,短期猪价或以震荡波动为主。养殖企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至20000一带再逐步择机入场买入。 

【苹果】

苹果:苹果期货止跌上涨。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤,与上一日持平。截至8月4日本周全国冷库出库量10.14万吨,全国冷库去库存率94.29%,出库环比上周基本持平。策略上,近期其他水果价格出现回落,而市场流传苹果进一步减产,投资者可以待2210合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂夜盘偏弱,市场预期马来西亚棕榈油累库至近几月的高点。三大机构预估7月马来西亚棕榈油产量在151-159万吨,出口在122-124万吨,累库至172-182万吨。而印尼并未取消DMO国内市场义务,而是扩大国内销售和出口比例至1:9,加速出口,8月参考价格调低至872.27美元/吨,棕榈油出口成本进一步降低。印尼实际FOB价格并未大幅下调,理论FOB价格要明显低于马来西亚,由于毛棕榈油出口限制,精炼棕榈油出口为主,压榨厂不能出口,精炼棕榈油定价权在精炼厂手中,但是精炼厂会在高额的精炼利润和高产期下去库存做取舍。最终内盘棕榈油91月差和高基差矛盾及豆棕09价差是否缩小,取决于印尼是否给出进口顺挂和船运恢复情况。

【豆菜粕】

豆菜粕: 夜盘上涨,美豆主产区干旱面积从前周的26%上调至28%,美豆主力突破1400美分/蒲式耳,豆菜粕价差修复,内盘菜粕相对偏强。美国2021/2022年度大豆出口净销售为-1.1万吨,前一周为-5.9万吨,2022/2023年度大豆净销售41.1万吨,前一周为74.9万吨。国内进口大豆盘面压榨亏损较多,买船进度慢,后续到港逐步减少,豆粕将开启去库存阶段,现货基差处于历史高位,豆粕91月差仍处于正套走势,但是通常8月中下旬美主产区气温降低,迎来降雨,天气炒作窗口期逐步缩短,单边谨慎操作,关注后续天气情况。

 

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