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【0815申万早参】中国7月M2增速继续走高,同比增长12%

来源:| 时间: 2022-08-15 |阅读量:103

一、当日主要新闻关注

1)国际新闻

美国疾控中心的最新数据显示,截至美国东部时间8月12日下午,美国全国猴痘确诊病例为11177例,是迄今为止全球报告猴痘确诊病例数最多的国家,约占 全球确诊病例总数的三成多。

2)国内新闻

中国7月金融数据重磅出炉,M2增速继续走高,新增贷款、社融增量大幅回落。央行公布数据显示,7月末M2同比增长12%,增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.7个百分点。7月人民币贷款增加6790亿元,同比少增4042亿元。7月社会融资规模增量为7561亿元,创6年新低,比上年同期少3191亿元;其中,对实体经济发放的人民币贷款增加4088亿元,同比少增4303亿元。7月末社会融资规模存量为334.9万亿元,同比增长10.7%

3)行业新闻

8月14日,2022年暑期档票房突破76亿元,在暑期档还未结束之时就已超去年暑期档总票房。业内人士表示,头部影片优异的表现及丰富的影片供给,有力带动了今年暑期档(61-831日)市场。

 

二、外盘评论


三、主要品种早盘评论

1)金融

【股指】

股指:美股上涨,上一交易日A股震荡分化,创业板下跌1.13%,两市成交额9999.77亿元,资金方面北向资金净流入38.78亿元,0811日融资余额增加14.82亿元至15278.30亿元。基差方面,IH2208IF2208IC2208IM2208年化升贴水率分别为0.48%1.27%-0.46%-1.07%,各股指期货品种贴水均缩小。下半年预计我国仍然需要依靠更多的基建投资托底经济。从现阶段来看,由于各指数近期调整较为充分,但经济复苏仍偏弱,操作上建议观望。 

【国债】

国债:小幅下跌,10年期国债活跃券收益率上行0.6bp2.736%。上周央行公开市场完全对冲到期资金,短端Shibor上行,长端继续回落,资金面保持宽松。7月出口继续保持较高增速,CPI同比上涨2.7%,略有上行但低于预期,仍处于3%下方,对货币政策掣肘有限。7月份社会融资规模增量比上年同期少增3191亿元,主要是人民币贷款显著低于去年同期,企业和政府债券融资也阶段性回落,自5月份以来的宽信用阶段性受阻。美国7月未季调CPI同比升8.5%,低于市场预期和前值,PPI环比下降0.5%,通胀超预期减速缓解美联储继续激进加息压力。经济金融数据低于预期和资金面宽松利多在期债价格上已经有所体现,随着经济逐步恢复,期债价格继续上行空间有限,操作上建议暂时观望。

2)能化

【原油】

原油:市场推测美国墨西哥湾的供应中断将是短期的,而经济衰退担忧给需求前景蒙上阴影,国际油价涨后下跌。 国际能源署认为,欧佩克及其减产同盟国在8月初同意将其9月份的原油每日供应目标提高10万桶,远低于7月和8月计划的64.8万桶增幅。欧佩克认为,严重受限的闲置产能应该非常谨慎地使用,以应对严重的供应中断,这表明未来几个月欧佩克+产量不太可能大幅进一步增加。但是便如此,预计今年剩余时间全球库存的增长量约为每日90万桶,2023年上半年为每日50万桶。贝克休斯公布的数据显示,截止812日的一周,美国在线钻探油井数量601座,比前周增加3座;比去年同期增加203座。基本面也不支持油价转势。 

【甲醇】

甲醇:甲醇周五夜盘小幅震荡走跌。截至811日,国内甲醇整体装置开工负荷为66.10%,较上周上涨1.32个百分点,较去年同期下降6.06个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在75.8%,较上周上涨1.18个百分点。本周尽管南京、山东部分烯烃装置停车以及沿海少数装置降负运行,但大唐及中天合创装置恢复,国内CTO/MTO装置整体开工仍有提升。整体来看,沿海地区甲醇库存在107.03万吨,环比上周下降7.37万吨,跌幅为6.44%,同比上涨16.83%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估31.2万吨附近。 

【沥青】

沥青:沥青2212主力合约昨日单边上行主要由于美国7月通胀不及预期导致原油反弹,本周收于4238元每吨,下调10/吨,振幅0.1%812日,沥青期货主力2212合约高开后,空头增仓打压,期价振荡走弱。不过,随后部分空头获利离场,期价跌势受阻。目前OPEC+增产空间有限,石油供应依旧偏紧,此外,美国CPI回落至8.5%,美元指数大幅回落刺激风险偏好回升,给油价带来有力的支撑。多空因素交织之下,油价或继续高位震荡。最近中美在台湾问题上陷入僵局,市场风险较大建议观望。整体来看,我们认为市场开始交易下游需求恢复预期,当前基建氛围较好,但原油价格震荡扰动较大。央行二季度货政报告强调结构性通胀风险,中期观察CPI抬头压力,以及开工率是否持续上升。操作上建议逢低做多,但整体保持谨慎态度。 

【纸浆】

纸浆:纸浆期货周五夜盘窄幅波动。7月国内纸浆进口量继续下降,短期供应面仍将支撑浆价。8月外盘报价依旧坚挺,进口成本居高不下,但针叶浆报价存下调传闻。国内下游对高价原料接受度偏低,成品纸利润仍维持在极低的水平。在宏观走弱的大背景下,纸浆后市需求预计不会太乐观,欧美造纸需求已释放疲软信号。不过由于外盘报价还没有出现松动,短期浆价难有深跌,区间震荡运行为主。 

【橡胶】

橡胶:橡胶上周走势震荡。基本面波动不大,目前价格跌至低位,现货相对坚挺,期现价差收缩,继续做空动力不足,绝对价格低位及套利空间压缩也使得继续下跌空间有限,但反弹亦无有效基本面支撑,需求疲软,供应持续释放,短期走势预计底部区间震荡。 

【聚烯烃】

聚烯烃(LLPP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。煤化工7900通达源,成交不佳。拉丝PP,中石化部分下调150,中石油部分下调1008030通达源,成交回升。周五,聚烯烃期货窄幅整理。基本面角度,8月以来聚烯烃供给收缩,终端开工率已经开始回升,上游库存改善。周五原油夜盘回落,不过烯烃端维持整理。短期而言,供需是市场主要关注点,目前需求复苏逻辑下1月合约或可逢低试多。 

【聚酯】

聚酯:PTA反弹,MEG震荡走势。近期成本端原油价格反弹后再转弱,下游聚酯工厂减产后开工维持低位,需求进一步减弱。产业上,PTA检修装置较多,产能运行率偏低,现货基差偏强;乙二醇多套装置检修停产,但后续到港船量预期增多。下游聚酯工厂产销不旺,开工负荷提升有限。库存方面,PTA延续去库,MEG港口小幅去库。整体上,下游消费不足,关注成本端及聚酯需求变化。

3)黑色

钢材

钢材:近期铁水产量进一步增加,但斜率相对温和,尤其是电炉端的复产进度受到了废钢资源瓶颈的抑制,电炉利润回正下的产量增加幅度相对有限。另一方面,本周螺纹表需小幅下滑,高温多雨的天气对短期的需求恢复仍有扰动,但偏低的产量使得螺纹的去库速度继续快于同期水平,库存在淡季延续去化,这也给了价格一定的支撑。由于产量恢复的瓶颈以及较快速度的去库,在临近交割月的窗口期内,低库存下短期价格仍有正向的驱动,关注需求在季节性好转后的恢复表现。 

【铁矿】

铁矿:夜盘价格震荡。当前支撑价格上涨因素并未改变:一是宏观预期持续向好,地产端需求有望逐步企稳,同时随着稳增长政策的加速,地产需求可能会好于市场预期;二是铁矿供应端收缩预期较强,进口铁矿港口累库幅度预计低于预期;三是钢厂复产预期较强,铁水产量有望较快回升。对比去年同期铁矿大跌是盘面在高估值背景下宏观面与基本面共振引起的下跌,但今年下半年国内经济修复及稳增长有望加速,处于宏观预期向好阶段,预计后市价格呈现偏强走势。 

煤焦

双焦:夜盘价格震荡。供应端,随着贸易商进场采购需求增加,双焦供应小幅趋紧。需求端,2021年下半年247家钢厂日均铁水产量217万吨,由于上半年粗钢产量回落较多,市场预期下半年粗钢压减动力较弱,在下半年稳增长驱动下,同时考虑废钢消耗量持续低位,预计下半年铁水产量有望超过220万吨。整体来看,市场对于下半年需求不悲观,预计后市价格有望走势偏强。 

锰硅

锰硅:上周五锰硅主力合约偏强震荡,终收7402/吨。江苏市场价格小幅上调20/吨至7440/吨。锰矿价格松动,但焦炭价格提涨,当前锰硅即期成本在7100/吨附近,行业利润重回倒挂格局。近期个别厂家复产,锰硅产量自前期低位小幅回升。钢厂利润扩张的空间有限,粗钢产量较难出现大幅增量,锰硅下游需求表现或不及预期。综合来看,当前市场供需双弱格局延续,厂家库存仍有待消化,锰硅价格的上方空间或较为有限。 

【硅铁】

硅铁:上周五硅铁主力合约小幅高开后偏弱震荡,终收8072/吨。天津72硅铁价格小幅上调20/吨至8170/吨。主产区生产成本维持在7400/吨左右,行业利润恢复,部分厂家复产,硅铁日产水平低位回升。需求端来看,钢厂利润扩张的空间有限、对硅铁的需求增量或不及预期,同时非钢需求对价格的支撑力度进一步减弱。综合来看,需求端的恢复程度仍需观察,厂家复产进程或削弱库存的消化程度,硅铁价格上方压力仍存。 

动力煤

动力煤:隔夜动力煤主力合约无成交。当前秦港5500K煤价在1150/吨附近,仍处发改委规定的价格上限1155/吨以内。旺季港口调入量与吞吐量维持高位,北港库存仍处于较高水平。多地仍处高温状态,电厂日耗高于同期、旺季补库需求仍存;同时,化工耗煤企稳回升,阶段性补库需求释放支撑煤价。综合来看,当前社会库存偏高,化工煤需求对价格的提振有限,旺季过后煤价的上方压力或逐渐增加,盘面流动性不足不建议过多参与。 

4)金属

【贵金属】

贵金属:上周公布公布的美国7CPI同比8.5%,在通胀见顶得到初步验证后,金银震荡走强。当前市场在7月加息落地后,三季度交易逻辑由紧缩提速-衰退担忧转向何时结束本轮加息,叠加地缘政治风险引发的避险情绪,金银表现偏强。但短期内市场可能对美联储边际鸽派立场的计价过于迅速。尽管7月通胀见顶回落,但是仍然位于较高水平,未来金银继续上行需看到更多通胀受控证据,近期对于美联储政策路径炒作或暂时告一段落,后续宏观驱动变弱,金银或转入震荡偏强走势。 

【铜】

铜:周末夜盘铜价回落,周五国内社会融资数据大幅低于市场预期,使得市场情绪趋于负面。目前市场处于宏观利空和产业利多的阶段性平衡期。一方面市场仍担忧美联储未来加息导致美国经济放缓及未来加息节奏不确定性,另一方面产业链供应端矿产量略有下降及需求端新能源支撑,尤其是近期库存持续下降。虽然7CPI回落,但仍高于联储目标,美联储加息仍会持续。中期可能宽幅震荡,长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。 

【锌】

锌:周末夜盘锌价回落,跟随有色集体走势。国内社融数据大幅回落,使得市场预期低迷。由于美国7CPI数据环比下降,市场预期美联储加息步伐可能放缓,市场关注焦点重回供求关系上。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在,减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态,国内需求表现平淡。锌价中期宽幅震荡。建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 

【铝】

铝:铝价再度转跌。宏观影响减弱,铝下游消费淡季特征突显。产业上,811日国内电解铝社会库存69万吨,再度垒库0.3万吨,消费相对疲弱。供应端,7月电解铝增产积极性下降,广西复产项目进展缓慢,但总运行产能依然处于高位水平。需求端,国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续下滑至65.6%,终端新增订单持续低迷。整体上,成本支撑与弱预期博弈,建议轻仓逢高抛空为主。 

【镍】

镍:镍价再度走弱。海外市场印尼镍矿和镍铁等产能快速提升,近期精炼镍进口盈利窗口持续打开,国内电解镍供应存宽松预期。国内镍表观消费较前期有所回升,国内纯镍库存处于绝对地位。海外镍矿恢复缓解偏紧局面,印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入,供应端过剩压力依然不减。下游国内不锈钢厂有增产迹象,印尼不锈钢回流量增多,整体需求仍不及预期。整体上,镍供需趋于宽松,镍价相对承压运行为主。 

【锡】

锡:锡价再度转弱。海外市场,东南亚马来西亚等地锡产量恢复。目前缅甸锡矿库存已处低位,缅甸进口矿存在一定偏紧预期。国内冶炼厂一个月检修逐步结束,云南江西两省冶炼厂开工率继续反弹,锡产出持续释放。8月下游焊料企业开工率维持低位,需求未见明显改善,企业采购原料意愿不足,锡锭库存去化不明显。整体上,锡供应宽松,消费相对疲弱,沪锡低位区间运行为主。 

5)农产品

【棉花】

棉花:ICE美棉在8USDA供需报告公布后强势涨停。此次报告大幅下调美棉新作产量,美棉弃耕率高达43%,而目前美棉产区旱情仍未见好转,市场对产量的担忧不断加重。国内基本面略有好转,下游纺纱利润得到修复,原料备货有所增加,但成品累库现象仍严重。随着金九银十纺织旺季的到来,国内有望迎来一波季节性补库,短期将提振国内棉价,叠加在外盘强势上涨的带动下,短期郑棉预计偏强震荡。中长期棉价仍保持偏空思路,关注反弹行情后的做空机会。 

【油脂】

油脂:周五夜盘收涨。本周尽管马来西亚棕油局报告符合预期,7月底累库至近8月最高点,但是印尼棕榈油协会6月报告偏利多,库存降低,叠加印尼船运紧张问题还未恢复,船期可能延迟,菜油收储流拍,菜油和棕榈油近月相对偏强。印尼从816日至31日将毛棕榈油出口税由89日至15日的每吨52美元上调至每吨74美元,参考价由每吨872.27美元上调至每吨900.52美元。目前印尼6月底库存仍然高出正常水平200-300万吨,7月虽然加速出口,但是月底库存恢复正常水平可能性较小,且受此影响,马来西亚预计累库至200万吨,关注国内近月棕榈油进口利润修复以及到港情况。

【豆菜粕】

豆菜粕:夜盘冲高,8月报告偏空,美豆回落后因为美玉米带动反弹。美豆旧作出口下调1000万蒲式耳至21.6亿蒲式耳,其他未做调整,旧作库存增加1000万蒲式耳至2.25亿蒲式耳,库消比从4.79%上调至5.02%。新作单产超预期的上调0.4蒲式耳/英亩至51.9蒲式耳/英亩(东部产区单产较好,北达科塔州从去年干旱中明显恢复,爱荷华和内布拉斯州单产因为干旱下滑明显),种植面积下调30万英亩(南北达科他州分别下调1020万英亩)8800万英亩,变动不大,符合预期,出口上调2000万蒲式耳至21.55亿蒲式耳,新作库存上调1500万蒲式耳至2.45亿蒲式耳,库消比从5.11%上调至5.41%。关注8月后半段天气情况,单产仍然存在调整可能。

 

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