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国务院常务会释放稳投资信号，会议研究宏观政策发力提效、促进有效投资，提出加快各类债券发行落地，强化存量政策效能，巩固经济向好态势；同时部署安全生产工作，防范重特大事故。前8个月规上工业企业利润同比增长15.7%，工业盈利持续修复；央行表态货币政策将加大逆周期调节力度，金融市场整体平稳运行 。消息人士称美国和伊朗将于今天在纽约举行由卡塔尔和巴基斯坦斡旋的间接会谈。美国官员表示特朗普准备在核问题取得进展的情况下，放松对伊朗的制裁并解冻其被冻结的资产。国内市场贵金属、农产品、原油等走弱，甲醇、纯苯等化工品飘红。其中，生猪跌4.01%、原油跌3.06%、白银跌1.63%、黄金跌1.57%，甲醇涨3.90%、纯苯涨2.17%。
重点品种：原油、贵金属、甲醇
原油：原油夜盘下跌3.06%。伊朗总统佩泽希齐扬在联合国演讲时表示，伊朗永不低头、也不会屈膝投降，伊朗不谋求核武器，不会接受对民用核计划施加限制，地区问题应当由地区国家自主解决，外部势力不应插手。演讲开始后，会场内唯一美国代表离场。美国汽油和馏分油需求增长。美国能源信息署数据显示，截止到9月18日的四周，美国成品油需求总量平均每天2057.3万桶，比去年同期高0.5%；车用汽油需求四周日均量877.9万桶，比去年同期低0.8%；馏分油需求四周日均数363.6万桶, 比去年同期高0.3%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高6.2%。
贵金属：夜盘贵金属大跌。美伊局势仍不明朗，油价反弹，美元指数和美债利率持续走高，对贵金属造成压制。此前由于美国经济数据强劲，美联储官员释放鹰派信号，加息预期有所升温。短期来看，在美联储加息预期降温之前，美债利率和美元指数或维持高位，贵金属反弹空间受限。中长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，我国央行连续22个月购金，叠加地缘政治风险反复扰动，将为黄金价格构筑坚实底部支撑，黄金中长期价格中枢仍具备向上运行的基础与动力。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。
甲醇：甲醇夜盘上涨3.9%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.61%，环比上升4.26%。本周期内虽然内地东部MTO企业开工下降，但沿海个别MTO企业开车叠加西部一体化装置开车，导致国内CTO/MTO开工负荷整体上行。截止9月17日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.36%，环比提升1.60个百分点，较去年同期下降0.30个百分点。刚需提货增多，沿海整体甲醇延续去库。截至9月17日，沿海地区甲醇库存在42.67万吨（目前沿海库存处于历史低位），相比9月10日下降14.35万吨，跌幅为25.17%，同比宽幅下降72.34%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估9.90万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计9月18日至10月4日中国进口船货到港量为21.80万-22万吨。
一、当日主要新闻关注
当地时间9月28日，美国总统特朗普表示，美国官员与旨在结束美伊战事的调解方进行了交谈。此前有消息称，美国和伊朗预计将于9月28日或29日再次通过调解方举行会谈。伊朗外长阿拉格齐和卡塔尔调解方目前在美国，会谈预计将聚焦于磋商修订伊朗在联合国大会期间提出的七日内重开霍尔木兹海峡提议。
2）国内新闻
国务院总理李强9月28日主持召开国务院常务会议，研究宏观政策发力提效、促进有效投资有关工作，听取新污染物治理进展情况汇报，审议通过《事业单位登记管理条例（草案）》。会议指出，针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。
3）行业新闻
今年前8月中国规模以上工业企业营业收入同比增长6.6%，利润总额增长15.7%。在算力基础设施加速建设带动下，光纤制造、光缆制造行业利润同比分别增长5.3倍和1倍。8月当月，规模以上工业企业利润增速回落至4.2%。
二、主要品种早盘评论
国债：普遍上涨。央行公开市场操作净投放4397亿元，Shibor隔夜和一周利率回到1.4%下方，整体资金环境保持平稳。央行行长表示将实施好适度宽松的货币政策，为经济稳定增长和金融市场平稳运行营造良好的货币金融环境。海外方面，经合组织将2026年全球经济增速预期由6月份估算的2.8%上调至2.9%。美国9月标普全球制造业PMI升至57，创52个月新高。此前美联储、日本央行相继加息25BP，主要发达经济体步入紧缩周期，同时，中东地缘局势反复，油价高位回落后企稳，美债收益率继续回升。国内8月工业增加值同比好于预期，前8月规模以上工业企业营业收入同比增长6.6%，利润总额增长15.7%，但消费、社融存量、M2同比有所回落，固投、地产开发及销售增速降幅继续扩大，一线城市二手住宅价格连续6个月环比上行，后续持续性有待观察。在基本面偏弱、逆周期调节持续发力背景下，货币政策维持适度宽松，债市整体环境较为友好，期债行情大概率维持偏强运行，假期注意控制风险。
2）能化
【原油】
原油：原油夜盘下跌3.06%。伊朗总统佩泽希齐扬在联合国演讲时表示，伊朗永不低头、也不会屈膝投降，伊朗不谋求核武器，不会接受对民用核计划施加限制，地区问题应当由地区国家自主解决，外部势力不应插手。演讲开始后，会场内唯一美国代表离场。美国汽油和馏分油需求增长。美国能源信息署数据显示，截止到9月18日的四周，美国成品油需求总量平均每天2057.3万桶，比去年同期高0.5%；车用汽油需求四周日均量877.9万桶，比去年同期低0.8%；馏分油需求四周日均数363.6万桶, 比去年同期高0.3%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高6.2%。
【甲醇】
甲醇：甲醇夜盘上涨3.9%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.61%，环比上升4.26%。本周期内虽然内地东部MTO企业开工下降，但沿海个别MTO企业开车叠加西部一体化装置开车，导致国内CTO/MTO开工负荷整体上行。截止9月17日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.36%，环比提升1.60个百分点，较去年同期下降0.30个百分点。刚需提货增多，沿海整体甲醇延续去库。截至9月17日，沿海地区甲醇库存在42.67万吨（目前沿海库存处于历史低位），相比9月10日下降14.35万吨，跌幅为25.17%，同比宽幅下降72.34%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估9.90万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计9月18日至10月4日中国进口船货到港量为21.80万-22万吨。
【橡胶】
天胶：产区割胶仍受降雨扰动，泰国原料胶价格坚挺，保税区库存持续小幅去化，国内供应压力减轻，需求端进入传统旺季，临近国庆，且受到原料上涨压力，下游开工同环比走低。厄尔尼诺预期仍存，限制后期供应预期，短期胶价走势预计偏强。
【聚烯烃】
聚烯烃：聚烯烃盘面整理运行。线性LL，中石化平稳，中石油部分下调250。拉丝PP，中石化部分上调100，中石油上调150。基本面角度，中美首脑会晤达成8点共识中，包含两国元首同意伊朗应履行不发展核武器的承诺，任何国家或机构都不得对国际水道征收通行费的共识。原油本周关注美伊间会否有谈判成果，目前国际原油价格回落。聚烯烃自身而言，供给和需求都在逐步恢复。相对而言，聚烯烃下游需求驱动确定。目前盘面价格跟随原油回落，关注回落的进程。同时，长假将至，仍需控制仓位，控制风险。
【玻璃纯碱】
玻璃纯碱：玻璃期货小幅回落。数据方面，上周玻璃生产企业库存6448箱，环比增加8万重箱。纯碱期货收阳线，上周纯碱生产企业库存170.1万吨，环比下降8.9万吨。短期玻璃面向消费玻璃需求逐步恢复，近几周玻璃库存消化速度加快，需求拉动效果逐步显现。纯碱方面，开工率上周回升，库存回落。供给收缩之后存量消化开启。总体而言，玻璃纯碱总体仍处于供需修复的长周期，市场更过关注的是供需面的实质性修复的结果，只是结果的确认需要时间。此外，长假将至，后市仍需合理控制仓位，控制风险。
【PX】
对二甲苯：夜盘主力合约涨0.11%。现货价格震荡，纸货11月在1184有买盘报价，1月在1135有买盘报价。装置重启和检修互现。华东某54万吨装置计划近期重启，东北某70万吨装置计划外停车，重启未定。据CCF，截止9月24日，PX负荷80.3%，周环比+1.6个百分点。扬子石化89万吨计划在9月下和10月下分批重启，福佳大华70万吨9月中下旬停车重启待定，海南炼化166万吨预计推迟至10月中旬附近重启，华东某70万吨装置推迟至11月中旬检修。下游PTA开工阶段性回落，趋势上仍震荡上行。综合来看，PX供需双增，但是下游PTA增幅更大，延续去库对其加工费有支撑，但是终端需求偏弱对价格形成压制，绝对价格跟随成本波动。当前中东局势仍存在不确定性，预计价格高位宽幅震荡。关注中东局势演变和上下游装置动态。
【PTA】
PTA：夜盘主力合约涨0.22%。现货价格震荡，市场商谈清淡，10月中上在01+900附近商谈。装置重启提负，开工率震荡回升。装置重启和降负互现。据CCF，截止9月24日，PTA负荷70.2%，环比-2.0个百分点，同比-4.6个百分点。逸盛海南降负至9成，英力士125万吨短停1-2天，三房巷320万吨重启，独山能源250万吨短停3-4天，中泰石化120万吨重启提负。由于终端需求疲弱和聚酯利润不佳，聚酯减产保加工费，使得开工率进一步下行，对PTA需求偏弱。综上，PTA供应震荡回升，而下游负荷持续下降，对价格形成压制，但是库存偏低对价格亦形成支撑。预计PTA价格跟随成本高位宽幅震荡。关注中东局势演变、装置动态和需求变化。
【乙二醇】
乙二醇：夜盘主力合约涨0.05%。现货价格震荡，市场商谈偏淡。本周现货基差在10合约升水950-980元/吨，商谈6725-6755元/吨；10月下期货基差在10合约升水370-380元/吨，商谈6145-6155元/吨。装置重启和停车互现，负荷继续上升。据CCF，截止9月24日，乙二醇综合开工率78.67（+1.83）%，其中，油制开工率75.36（-1.65）%，合成气制开工率84.85（+8.32）%，据CCF，截止9月28日，乙二醇华东主港库存12.0（-1.4）万吨，库存延续低位震荡。综合来看，乙二醇国内装置重启提负供应持续震荡回升，而进口短期内难有明显改善，而下游因效益问题开工持续下降导致需求表现一般。乙二醇供应紧张的局面趋于边际缓解，但是低库存对价格仍存在强支撑，行情将维持近强远弱的格局，当前中东局势存在较大不确定性，预计价格高位震荡为主。关注中东局势演变和上下游装置动态。
3）金属
【贵金属】
贵金属：夜盘贵金属大跌。美伊局势仍不明朗，油价反弹，美元指数和美债利率持续走高，对贵金属造成压制。此前由于美国经济数据强劲，美联储官员释放鹰派信号，加息预期有所升温。短期来看，在美联储加息预期降温之前，美债利率和美元指数或维持高位，贵金属反弹空间受限。中长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，我国央行连续22个月购金，叠加地缘政治风险反复扰动，将为黄金价格构筑坚实底部支撑，黄金中长期价格中枢仍具备向上运行的基础与动力。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。
【铜】
铜：夜盘铜主力合约收低0.16%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。美联储加息、现货紧张等多空因素交织，短期铜价可能区间波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。
【锌】
锌：夜盘锌主力合约收低0.04%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。国家统计局的国内锌冶炼产量月度小幅下降。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。美联储加息、矿供应紧张等多空因素交织，锌价短期可能区间波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。
【铝】
铝：夜盘沪铝下跌0.33%。近期美联储多位官员强调高通胀的持续性，再加上美伊谈判进展曲折，市场对于美联储加息预期增至4次，中期宏观层面压制增强。国内下游型材、线缆、板带箔的开工率继续回升，“金九银十”季节性旺季逐渐进行中。最新国内主流消费地电解铝锭库存为67.4万吨，环比去库0.4万吨，铝锭社会库存去库趋势延续，关注下游旺季主动补库情况以及佛山地区现货升水情况的变化。海外伦铝去库也在同步延续，9月25日LME铝库存为24.13万吨，环比不变。整体来看，在中东复产和印尼产能的加持下，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上方空间承压，同时近期宏观层面压力增强，但远水难解近渴，短期供应弹性受限、部分地区铝锭高升水加上传统需求旺季，下方存有支撑，关注海内外库存拐点和宏观预期变动。
【双焦】
双焦：昨日夜盘双焦盘面冲高回落，焦煤总持仓环比基本持平。当前焦煤的内外供应偏紧的问题依旧存在，但远端供应存在保供稳价的政策预期，上周铁水产量环比小幅下降，并且样本钢厂盈利率仍在恶化，下游的超低利润势必会通过减产压制炉料需求，叠加临近月末下游补库驱动逐步减弱，后市双焦需求将持续走弱，判断短期盘面呈震荡偏弱走势。后市重点关注铁水产量拐点、供应恢复情况、以及旺季终端需求成色。
4）航运指数
【集运欧线】
集运欧线：EC上涨6.92%。随着国庆假期的临近，常规的季节性淡季逐渐接近尾声，10月中下旬的提涨预期和落地情况或成为市场主要驱动。上周二马士基新开舱第42周，上海至鹿特丹大柜报价3100美元，持平于第40周和第41周报价，同时10月19日起宣涨函公布，大柜宣涨至4000美元，HPL和CMA跟涨至大柜4200美元。马士基基本延续去年策略，节后运价企稳预期升温。目前来看，10合约或逐渐转向交割估值逻辑，11合约弹性更大，预期先行下已提前计价10月中下旬和11月的涨幅，关注10月中下旬宣涨实际落地程度与预期之差。
